なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
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【2675】 ダイナック (東証2部) --

現在値 1,611円/100株 PER25.9 PBR2.77 6月配当優待12月配当優待

サントリー外食事業の中核。『響』『パパミラノ』等レストランなど。
配当金は年2回の6円ずつの配当で、配当利回りは0.76%です。

ダイナックは株主優待制度を導入しており、6月末12月末に100株以上を
保有する株主に対して、2,000円相当の株主優待食事券が進呈していま
すので、配当金と合計した配当優待利回りは、約3.22%となります。

業績を確認していきます。
■2013年12月期 売上高 337億円、経常利益 7.1億円 EPS 33.9円  
■2014年12月期 売上高 347億円、経常利益 7.9億円 EPS 39.4円
■2015年12月期 売上高 361億円、経常利益 9.2億円 EPS 48.5円
■2016年12月期 売上高 372億円、経常利益 11.0億円 EPS 61.1円 ce
□2015年6月中間 売上高 178億円、経常利益 2.7億円 EPS 8.5円 ce

2015年12月期の売上高は前期比3.9%増の361億円、経常利益は同
16.2%増の9.2億円となり、相変わらず利益予算についてはショートし
たものの、2期連続の2桁の経常増益を確保しており、当社にしては
中々見所のある決算となりました。ポイント施策の奏功により既存店
売上高が全てのセグメントで100%超となり、トップラインの上伸により
原材料費と人件費の上昇分をカバーしました。

なお今2016年12月期については、売上高が2.4%増の372億円、経常
利益が18.4%増の11.0億円を計画しております。利益水準は前の期の
期初計画レベルの数字のため、今期はさらに保守的な予想を立てて
きたと思います。前期の純増9店舗(期末260店)は都心に集中しており
期初からフル寄与することを踏まえると、走破可能圏と考えます。

特に直近4期に渡って据え置いてきた通期10円配当を、今期は12円に
積み増すのは会社側の自信の表れと見ており、前期を最終年度とする
3ヵ年計画は大幅な未達に終わったものの、それでも経常利益は6→9
億円に増やしたことや、有利子負債が41→16億円と大幅に削減させた
ことについては、一定の評価が可能と判断しています。

また新たに2018年12月期を最終年度とする3ヵ年中計がリリースされ、
売上高405億円(CAGR3.9%)、経常利益14億円を計画しておりますが、
これも前回の中計よりは相当保守的な数字で作っているため、足元
の業績モメンタムも考慮に入れると、達成への期待度が高まります。

個人的に当社はサントリー酒類拡販のための先兵と思ってますので
ビールやウイスキーをウリにした業態をもっと展開させてほしいので
すが、最近の当社は「ヴィッラ ビアンキ」や「ワイン倶楽部」といった
ワイン業態に傾注している感じが強いため、この辺に関してはもっと
何とかならないかな・・・と思う今日この頃です。

*参考記事① 2015-04-03 1,560円 --
サントリーグループ各社の拡販を推進、ダイナック(2675)の短評。

*参考記事2⃣ 2014-09-20 1,350円 --
ダイナック(2675)から株主優待が届いたので定期レビュー。

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