なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
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【3224】ヒューマンウェブ(東証マザーズ)

現在値 2,247円 PER62.1 PBR3.62 無配 3月9月株主優待

牡蠣の直営レストランを全国展開。卸を兼営し、養殖や加工にも進出。
配当基準日は3月ですが、現在は無配となっておりますす。

ヒューマンウェブは株主優待制度を新設しており、3月・9月末現在の単元
保有株主に対して、1,500円分の当社店舗で利用可能なポイントを進呈し
ておりますので、優待利回りを算出した場合は約1.33%となります。

業績を確認していきます。
■2013年3月期 売上高 26.7億円、経常利益 1.7億円 EPS 173円  
■2014年3月期 売上高 31.6億円、経常利益 2.1億円 EPS 131円
■2015年3月期 売上高 38.5億円、経常利益 1.8億円 EPS 125円
■2016年3月期 売上高 46.6億円、経常利益 0.9億円 EPS 40円 ce
□2015年9月中 売上高 18.0億円、経常利益▲1.8億円 EPS▲87円

2015年9月期中間期の売上高は前年同期比7.5%増の18億円となりましたが、
経常損失は大幅に拡大して1.8億円の赤字となり、会社側では中間予想を
最初から開示していないものの、計画を下回る水準で着地した模様です。
新店を3店オープンして増収こそ確保したものの、既存店の客単価が低迷
しているとともに、養殖事業の新規投資が嵩み赤字継続となりました。

なお今2016年3月期通期の売上高は21.1%増の46.6億円、経常利益は半減
の0.9億円となる期初予想を据え置いていますが、達成は困難と見られます。
当社は牡蠣専業ため、基本的に業績は冬季3Q4Qに偏重する傾向が強い
ものの、下期の売上を占う上期の既存店が前年同期比▲6.5%と落ち込ん
でいるため、会社側の目論見通り冬場に刈り取れるかどうかは疑問です。

当社は今期・来期を「戦略的投資フェーズ」の2年間として位置付けており
9億円の設備投資を予定しており、来期までは業績が低迷する見通しです。
これはウイルスフリーの「アタラナイ牡蠣」の実現に注力していることが主
な理由であり、会社側の説明によれば2016年に技術の確立、2017年に
ローンチ、2018年以降に量産化を見込んでいるようなので、やはり来期
まで投資先行となります。

一応の計画値は、来期2017年3月末に売上55億円/営業益2億円を計画
しており、以降1年毎に78億円/5億円、100億円/8億円、126億円/16億円
と再来期以降飛躍的な伸びを予定しています。無論、「アタラナイ牡蠣」
の実現および量産化の成功が前提とはなりますが、もし実現すれ他の
飲食系企業に卸せるようになるため、販路の急拡大が期待されます。

そんな訳で目先の業績悪化は既定路線として捉え、バイオベンチャーの
ように専ら研究の成功と上市?に期待をしていく、外食らしからぬ銘柄に
なりつつありますが、ふぐ専業で同業の東京一番フーズは外食を主力と
しながらも、養殖事業を軌道に乗せつつあることから、うまくいけば同社
と同じくらいの規模までは成長する余地があるかと思われます。

*参考記事① 2015-06-30 3,345円
牡蠣優待銘柄・ヒューマンウェブ(3224)の株主総会に行ってきました!

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