なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
当ブログの情報に全面的に依拠することはお控えいただき、最終的なご判断はご自身でお願いいたします。


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【2729】 JALUX (東証1部) 投資判断 Inline継続

現在値 1,084円/100株 PER12.4 PBR0.91 3月配当優待9月優待

JAL系商社。筆頭株主は双日。空港売店や農水産物、加工食品が主軸。

配当は3月通期一括の20円で、配当利回は1.84%です。
JALUXは株主優待制度を導入しており、半期ごとに単元以上の株主に対して
2,000円分の当社商品券を進呈しておりますので、配当優待利回りは5.53%です。

業績を確認していきます。
■2011年3月期 売上高 955億円、経常利益 16.0億円 EPS 38.8円
■2012年3月期 売上高 890億円、経常利益 16.5億円 EPS 54.5円 
■2013年3月期 売上高 859億円、経常利益 12.4億円 EPS 61.7円  
■2014年3月期 売上高 998億円、経常利益 17.6億円 EPS 76.5円
■2015年3月期 売上高 1,060億円、経常利益 22.0億円 EPS 87.6円 ce
□2014年9月中間売上高 495億円、経常利益 10.0億円 EPS 49.1円 四e

前期は期中で2回レビューしておりましたが、進捗推移から予想した通り
売上高は期初予想比で上ブレ、利益は期初予想比で下ブレとなりました。
それでも前々期比で2桁の増収増益を果たしており、経常利益に関して言えば
4割以上伸びていますので、まずまず評価して良いかと思われます。

また今2015年3月期も売上高で6.2%増見込みで、実に5期振りの1,000億円の
大台回復が見込まれております。経常利益も続伸の22億円予想です。
併せて中期経営計画をローリングしており、2017年3月期まで経常利益で
年率20%弱の強気な目標を掲げていますが、こちらの信頼度は微妙です。

当社の事業ドメインは基本小売業との認識をしておりますので、今期も
インバウンドの増などで顕著に数字が伸びましたが、訪日観光客数の増
や羽田空港などの国外線発着枠拡大などが効いてくれば、国内地方空港
からの乗継も増えますので、引き続き数字は確保できると考えております。

投資判断についてはInlineでカバー継続します。

前期は数字未達にもかかわらず増配してきたのは、商社の意地なのか
筆頭株主である双日や日本航空からの増配圧力なのかわかりませんが、
商社のわりに財務は健全なので、吐き出してしまって全然OKです。

サイドビジネスでやっている介護などが出足不調?なのは気掛かりです。
「おとなしく空港で免税ブランド品売ってればよかったのに・・・」
的な結末にならないと良いのですが。。

※前回記事 2013-11-07 1,146円 投資判断Inline継続
9月確定のJALUXから早くも株主優待が到着した件。
http://ameblo.jp/mtr-cyberbranch/entry-11666992466.html

※参考記事 2013-09-20 1,196円 投資判断Inlineでカバレッジ開始
安定株主優待銘柄・JALUX(2729)の研究。
http://ameblo.jp/mtr-cyberbranch/entry-11617346912.html

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