今年の秋口からになるが、新ウィーン楽派と言われる作曲家の音楽にはまっている。中でも、最近、良く聴いているのがヴェーベルン（ウェーベルンとも表記される。1883-1945）。没年が第二次大戦が終わった年になっているのは偶然では無い。伝記によると、1945年9月15日に、煙草を吸いにベランダに出た時、占領軍の米兵に闇取引のスパイの合図をしに出たと誤認され射殺されてしまったという。もし、この愚かな米兵がいなければ、戦後の現代音楽の様相は大きく変わっていただろうと思う。つまり、彼が長生きしてくれたら、素晴らしい作品を引き続き発表し続けて、現在のような現代音楽の低迷（混迷と拡散の中、きわめてマイナーなジャンルに押し込められるという事態）は避けられたのではないだろうか。もちろん、歴史にｉｆはありえないが。それと、この事件は、米国の伝統文化に対する蹂躙を象徴している点でも、象徴的であると私は思う。

アントン・ヴェーベルンは、大変寡作で、作品番号がついた全作品を通して聴いても、３～４時間程度で済むのではないだろうか。寡作の一方で、一つ一つの作品は珠玉と言って良い。とりわけ、「ピアノのための変奏曲作品27」は十二音技法を駆使した傑作である。３つの部分から成り、演奏時間はわずか７分程度。この７分が、聴き方によっては無限の時間に思えるほど凝縮された内容となっている。ここに、楽譜を掲示できないのが残念だが、興味のある方は楽譜を見るなり、ピアノを弾ける人は実際に演奏するなどしていただければと思う。

同作品の代表的な演奏かどうかは、意見が分かれるかもしれないが、二人の名ピアニストの演奏を聴き比べてみた。グレン・グールドと内田光子。クラシック好きな人はもちろん、興味の無い方でも名前は聴いたことがあると思う。

まず、グレン・グールド。Youtube上にもアップされている演奏があり、大変なアクセス件数となっている。彼のこの作品の演奏については、冷たい情熱という言葉が当てはまる。グレン・グールドの特色（あ、これってグレン・グールドだ、というクセ）として、左手と右手が全く等価に動かされており、しかも音の粒が揃っている点が挙げられよう。くっきりと音符の姿が立ち上ってくるような演奏。その特色が、ヴェーベルンの演奏では遺憾なく発揮されている。ヴェーベルンの難しさは、音楽の方向性、指向性の希薄さにあると思う。十二音に等しく役割を与えれば、十二音技法の考え方は、主音への回帰と調性の縛りを脱却するということは、すなわち、音価の間での支配・被支配の関係性を抜け出すということであるから、それは必然であろう。グレン・グールドの演奏は、まさに、「一音一音を音空間に解き放つ」ものとなっている。音色が澄んでいることと、神業的なテクニックを持っているので、解き放たれた音に熱を込めるゆとりも生まれる。

次に内田光子の演奏について。収録されたCD（シェーンベルクのピアノ協奏曲、アルバン・ベルクのピアノソナタなどと同時収録。フィリップス。ちなみに、ピアノ協奏曲はブーレーズ指揮、クリーブランド管）によると、録音年が2000年と比較的新しい。こちらの演奏は、グレン・グールドのアプローチとは真逆に感じられる。まず、「感情」が先にあり、その表象として音のテクスチュアを構築しているように解釈できる。決然とした意思が打鍵の強さに表れている。ヴェーベルンを初めて聴く人にとっては、内田光子の演奏の方が、感興に満ちている分、分かりやすくとっつきやすいと思う。ここからは私の想像だが、内田光子の解釈は、ウェーベルンの初期作品（夏風の中で、など）と、十二音技法を使うようになってからの作品の間に、連続性を持たせようとしているのではないだろうか。ウェーベルンの初期作品には、マーラーの後期交響曲の残照が聞こえる。つまり、ロマン派への惜別とオマージュが、本来、理論的にはロマン派の対立軸であるべき十二音技法の音楽にも忍び込んでくる。そういう、人間臭いウェーベルンを、内田光子は作品から読み取っているのではないだろうか。

私は、どちらのピアニストも大変好きであり、優劣は付けがたい（そもそも、優劣をつけるものでもない）。ただ、心がざわめく時や、怒り、悲しみなどネガティブな感情が高まったときには、グレン・グールドの演奏は、本当にその熱を冷まし、落ち着けてくれる。そういえば、グレン・グールドのゴールドベルク変奏曲は、「羊たちの沈黙」でレスター教授が愛聴していたのではなかったか。ある意味、グールドの演奏は鎮静剤のようで、どんな人間でも一聴で、まともな瞬間に立ち返らせる力があるように思える。内田光子の演奏は、逆に気分を高揚させたいときの方がしっくりくるかもしれない。

厳格な音楽理論の衣をまとっている外観に比べて、解釈の多様性及び受け入れる度量の大きい音楽の「内実」は、聴き手の側にも色々なシチュエーションでの聴き方を提供してくれる。この点に、ヴェーベルンの素晴らしさと際立った独自性があると思う。聴き方を制約しない（あるいは聴き方の制約が少ない）作曲家は実は少なく、思いつくままに挙げても、シベリウス、グリーグ、フォーレ、武満徹ぐらいか。異論はあるかもしれないが。ちなみに、聴き方が制約される（≒ある程度、その作曲家の「宗旨」に共感が必要）作曲家も私は好きである。実は、ワグネリアンであったり、ブルックナーおたくであったりもする。だが、日が照っても雨が降ってもワーグナーというのはちょっとどうだろう。クラシック音楽は、構えて聴くのがちょっと、という人には特に、ヴェーベルンを是非お奨めしたい。

１年以上、更新を怠ってしまった。金融業界にどっぷり浸かっていると、却って言いたいことや書きたいことが溢れすぎてしまい、収拾がつかなくなってしまったことが一番目の言い訳。二番目の言い訳は、私の実務経験を通じての経済や金融に対する見方と、メディアなどを通じて流布している考え方との開きが大きくなりすぎてしまったこと。この点については、ちょっと具体例を挙げてみたい。

昨今話題となっている「景気回復のためには需給ギャップの解消が前提条件である」という見方であるが、大手メディアがキャンペーンを張って「有能な政治家だったら何とかできるだろう」と言うほど、易しい問題ではない。経済学に少し詳しい人なら判るだろうが、需給ギャップ解消というのは、経済政策の「究極の」目標の一つだと思う。これを解決できる抜本的な処方箋を示すことが出来たら、ノーベル経済学賞を今後、20年位毎年受賞してもおかしくないぐらいの成果となるだろう（つまり、無理難題ということ）。日本の金融・経済メディアは、欧米の先行メディアと比べると、低レベルだと思っていたが、小泉改革以降の劣化はより激しい。単なる評論に墜するか、言葉遊びをやっているに過ぎない。

では、なぜ需給ギャップの解消は困難な課題なのか。そして、困難な課題であるとしても、現政権は何らかの手立てを講じざるを得ないのは明らかで、そうであれば、どのような選択肢が有効なのか。次回は、これら２点を考えてみたいと思う。

株価の下落が止まらない。今日は、日経平均株価がバブル崩壊後の最安値で引けている。今、流れているNHKのニュースでは、1982年頃の株価水準だそうだ。1982年と言えば、私が大学１年生の時、今から25年以上前だ。

米国の相場格言に、「落ちてくるナイフは掴むな」というものがある。相場急落時では、冷静にならないと大怪我をするという謂いであるが、ナイフの落ちて行く先が奈落の底なのかどうかすら分からない状況では、掴む気力さえ失せてしまう。

私は、自分のキャリアに中断はあったものの、大学卒業後、ほぼ一貫して金融業界に関わってきた。しかし、今日の急落は、そのキャリアすべてを否定されてしまうような気持ちになった。同じような気持ちの金融マンは（バブル崩壊のあおりで世代としては層が薄いものの）、全国に数多くいることだろう。そして、個人投資家の方々。良かった時期は、過去25年間のうち、恐らく五分の一ぐらいか。残りの五分の四は、無策な政府による資産の目減り、あるいはセーフティネットの不在に備えるために、大変な思いをされて、マーケットに臨んできたに違い無い。まさに、究極の勝者はいない、100％敗者という相場の残酷さを改めて思い知るばかりである。

以って瞑すべし、である。

ここから先は、政治の仕事である。現下の苦境を抜け出すための一灯を掲げることができる政治家が本物だ。何人の政治家がそれに該当するかは分からないが。

株と債券の違いは、数え切れないほどあるが、その中でも特徴的なものを一つだけ挙げる。それは、分類の仕方の違いだ。株の場合、大型・中型・小型などの時価総額での分類と、グロース株とバリュー株といった発行会社の「利益成長」の仕方での分類が代表的なものとなっている。これらの分類を、「スタイル」（または投資スタイル）とも言う。

では、債券の場合、どうだろう。細かい分類は、今回のテーマではないので、拙著「債券取引の基本」（かんき出版）を読んでいただきたいと思う。（ちょっと宣伝させていただくと、拙著が小道具として、先週のテレビドラマ「流星の絆」に出ました。面白いドラマですね。）

話を戻そう。債券の場合は、投資適格債と、投機的格付債に二分される。これは、信用格付けを目安とした分け方で、要するに前者が「まずデフォルト（債務不履行）を起こさないだろう」という債券であるのに対して、後者は「デフォルトを起こす可能性がある」債券ということだ。誤解をしないでいただきたいのは、投機的格付けがすべて危ない債券というわけではなく、むしろ、デフォルトを起こす確率が低いものがほとんどであるという点である。

両者の線引きは、格付機関によってやや違いはあるが、格付けがトリプルB以上か否かにあると見て良いだろう。

さて、債券のデフォルト率というのは、格付けが低くなればなるほど、急激に高くなる。グラフで表示できないのが残念だが、デフォルト率は指数関数的に高まるとでも言えば、イメージできるかと思う。問題となるのは、B～CCC格付近辺の「瀬戸際かそれに近い信用力」の債券である。外債の例で言えば、新興国の債券などで、このぐらいの低格付けの債券を良く見かける。発行通貨・年限・クーポンにもよるが、米ドル建てのこのランクの債券の場合、額面を50％以上割り込んだものが多い。

さて、債券はこんなに怖いという話であった。株の場合、償還価格が一般的に想定されていないが、債券は100で償還されることが前提となっている金融商品だ。つまり、償還を迎える時に、元本が帰ってくるという原理で成り立っている。従って、債券を100円で買って時価が50円になっていることと、株を100円で買って時価が50円になっていることは、経済効果は同じであっても全く意味合いが違う。債券でのマイナス50円は、「もう二度と取り戻せない50円」である可能性が急速に高まるのだ。「いや、償還まで持っていれば取り戻せる」というのは、理屈の上からはそうなのだが、逆に言えば、今後何年間かにわたって「償還の時にしか」元手を取り戻すチャンスは無いのかもしれない。そういった意味で、50円もやられた債券は、投資機会を容赦なく奪う、「怖い商品」に姿を変える。

原理的なことは理解していただけたと思う。次回は、債券の「突然死」について実例を交えて説明したい。

信用市場の方は、少しだけ血が巡りだしたようだが、株式市場の下落と円高の進行が止まらない。外債・外国株式下落、円高進行はすべて外国投信にとっては大きな逆風であり、昨年の今頃の熱を帯びていた外国投信ブームとは180度、様変わりの状況だ。

自分の関係ある仕事から、少し目線を上げてみると、今回のサブプライム恐慌（恐慌と言っても大げさではあるまい）の結果、次は金融分野で何が起こるのかが気になる。それは、投資銀行が高収益を上げられるという神話の終焉か、商業銀行の紐付きでの「預金者の金を博打に突っ込む」新しいビジネスモデルが大手を振って歩くようになるのか、あるいは？

ある著名ブログでは、中国が金融覇権を握るだろうという読み。つまり、金融覇権の地域シフトを前提として、今後を読んで行くという論理展開であるが、まだそれは定説となっていない。麻生総理大臣の「こんなときこそアジアが1997年の危機の経験を生かして」という発言の背景には、「アジア（というより日本）が覇権を握るべき」という思想が見え隠れする。中国、日本のいずれが覇権を握るにしても、この考え方は、ビジネスモデルのパラダイムシフトを想定していないか、あるいはパラダイムシフトがあっても影響は少ないという立場に立っている。

私は、パラダイムシフトは起こるが、金融覇権の地域が欧米からアジアにシフトするという考え方には与することができない。その理由や根拠については、順次、このブログで書き進めて行く予定である。

本当に久しぶりの更新となります。しばらく更新をしなかった理由としては（言い訳めいてしまいますが）、①現実の動きをトレースするのに精一杯だったこと②仕事が目茶目茶忙しかったこと③金融業界の真ん中に身を置くようになってから客観的に事象にコミットするのが困難になったこと、などが挙げられます。

ブログのメンテナンスを行ってこなかったせいで、いつの間にかスパムのようなものも湧いて出て、まるで何年も住んでいなかった廃屋のようになってしまったこと、反省してます。

現在、皆さんが一番関心が高いのは、もうダントツで米国を中心とした金融システムが崩壊した後、今後どうなるのかということだと思います。米ドルの短期市場では、資金の出し手が急激に先細り、米当局や各国中央銀行による資金供給も思うように進んでいないと報じられています。また、つい一昨日には、米国のWashington　Mutualの経営が行き詰まったりと、まるでわが国の十数年前をトレースするようなことが相次いでいます。当面は、日々のこういったニュースを考察することから始めたいと考えています。

もっとも、金融の話ばかりでは息が詰まってしまうでしょうし、書き手としてもちょっとつらいかなと思います。従来よりも、一層、金融以外の話題も盛り込みながら、できるだけ幅広い読者の方が楽しめるような内容にして行くつもりです。

できるだけ毎日、更新できるようにしますのでよろしくお願いいたします。

ブログの更新を怠っているのに、読者登録をしてくれる人がいて、それなのに放置してありごめんなさい。ちょっと今、サブプライム・ローンをテーマにモノを書いている最中で、選んだテーマが重たいので、そちらにばかり時間が取られてしまっています。米国の格差社会をテーマに続き物も書く予定でしたが、近く再開します。

今日は、少し軽めのテーマ、というか感想文のようなものを書いてみます。

福田首相がバルトークの熱烈のファンらしいのは、就任時にいくつかのメディアで報じられたので、記憶されている人もいるでしょう。バルトーク（Bartók Béla Viktor János, 1881年3月25日 - 1945年9月26日）とは、ハンガリーの有名な作曲家で民族音楽の研究家としても知られています。有名な割に、ファンの幅が広がらないのは、彼の音楽がとっつきにくい（決して難解ではないが愛想が無い）点にあるようです。無愛想で皮肉屋、まさに現総理のキャラとかぶります。それはともかく。

私もバルトークについては、食わず嫌いをしていたほうです。バルトークよりもとっつきにくそうな現代音楽のほとんどが苦にならないのに、恥ずかしながら、この歳になるまでバルトークを本格的に聴いたことはありませんでした。ふと思い立って、バルトークの弦楽四重奏曲全集（アルバン・ベルク弦楽四重奏団の演奏）のCDを手に入れて、この週末に集中的に聴いてみました。

最初ははっきり言って苦痛でした。で、そのうち、全曲（全６曲なので二時間半もあれば聴き終えます。）を３回ほど通して聴いたところで、苦痛が消えて、何と！歌というか、曲の背後にあるハンガリー民謡のような節回しがくっきり聞こえてくるではありませんか。現在も、第二番の第二楽章あたりを聴きながら、このブログを書いています。

細部に至るまで魅力は尽きないのですが、この魅力をどうやって伝えたら良いのかが難しいです。とっつきにくい点をクリアするためには、バルトーク作品のうちで、少しは愛想の良いものをご紹介するのが良いのでしょう。少し、他の作品も聞き込んでみて、分かりやすいものを紹介して行こうかと考えています。管弦楽のための協奏曲あたりが良いのでしょうかね。わが国では、小沢征爾さんが指揮していてなじみのあるボストン交響楽団向けに作曲されたそうですし、高校までの音楽の授業で出てきそうですし。

サブプライムローン問題の根の深さを考えるために、背景にあるアメリカの社会について考察してみたい。何回続くか分からないが、「自由の国アメリカは階級社会」というテーマで、筆者の経験に基づいて書き継いでみようと思う。

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ボストンといえば、ハーバードやMIT（マサチューセッツ工科大学）などの世界でも有数の名門校を擁する学術都市として知られる。一方、日本で意外と知られていないのが、全米でも有数のWASP（ホワイトアングロサクソン－プロテスタント）の牙城ということだ。WASPとは、簡単に言えば、米国建国当時から祖先が米国に渡ってきたアングロサクソン系の人たち。プロテスタントを信仰する人が多かったので、総称してWASPと呼ばれている。つまり、米国の政治、経済を支配しているエリート層のことを言う。

彼らWASPは、ボストンの中心部にある公園（ボストンコモン）の近くにある、小高い丘の上に暮らしている。この辺りは、たとえ名士であっても、アジア系では入居を拒まれるという噂が聞かれるほど、保守的な場所として知られる。彼らは、西海岸の成り上がりセレブを徹底的に軽蔑している。映画俳優などで成功するより、東部の名門校（アイビーリーグ）を出て弁護士、上下院議員、金融機関、保険会社の役員などのいわゆるエスタブリッシュメントになることの方が遥かに価値がある、と彼らは考えているのだ。

ところで、ボストン出身のエスタブリッシュメントといえば、ケネディ大統領が有名だ。ただ、意外なことに、彼はWASP出身ではない。アイルランド移民の末裔に過ぎない。彼の生家は、ブルックラインという、ボストン郊外の富裕なユダヤ人が多く住む地域の中にある。殊の外、質素な作りの家にはびっくりした。ケネディ家と言えば、日本人のイメージからすると、名家の印象があるからだ。実体は、成り上がりエスタブリッシュメントなのだろう。

ボストンレッドソックスの松坂に象徴されるように、米国は確かに、人種などに関係なく実力があれば「経済的成功」を手にするチャンスは、日本よりも遥かに多い。一方で、そのような「経済的成功」だけでは、ぶち破れない階級の壁がある。日本で言う「セレブ」は、実は「経済的成功」を遂げた人たちを指しており、「セレブ≠エスタブリッシュメント」であることを報じないマスコミ。わずか100年くらい前には、食い詰めた下級武士の住む地域だった場所が、いつの間にか（開発とそれに伴う印象操作の結果）高級住宅地に成り上がり、そこに住む連中をセレブと呼ぶ勘違い。もっとも、東京に限っていえば、住む地域により階級が固定化されなかった過去の日本の方が、アメリカより幸せだったかもしれない。なぜ、過去形で表現しているかは、このシリーズの最後で明らかにしたい。

将来、歴史は「二十一世紀最悪の内閣」と記すかもしれない。「責任」「けじめ」という言葉の軽さは、今に始まったわけではないが、１年以上前は、この言葉が限りなく軽い男にかなりの支持を与えていた有権者って一体何なんだろう？言葉の軽重すら判断できない人が増えているということか、それとも？？

後継総裁は、麻生氏か福田氏に決まるのだろうが、それにしてもいつからわが国の政治は世襲制に墜してしまったのだろう。だいたい、初代（先代）が立派で跡継ぎが盆暗というのは世間の常識で、全体最適化、あるいは最大多数の最大幸福を追求せざるを得ない政治という「仕事」を苦労知らずのボンボンが全うできるわけがない。あくまでも個人的な意見だが、わが国で世襲議員が幅を利かせる時期が続く限り、く貧乏人は救われないだろうし、格差社会は是正されないだろう。

早く、見識の高い、命がけで政治に取り組んでくれるリーダーが出てきてくれないだろうか。

小泉の復活など、論外である。

公私ともに、何かと忙しなく。今も解消されたわけではないが、さすがに更新が何ヶ月も空いてしまったのには、『慙愧に耐えない』思いがあり。

『慙愧に耐えない』といえば、安倍総理。連想ゲームではないが、居座り、居直り、何でもありでは頭を抱えてしまう。何に頭を抱えるかと言うと、一言で言えば、『示しがつかない』。この際、プライベートは脇に置こう。困るのは、仕事をしていて、部下などに対して、「おまえ、居直るなよナー」と言って、ふと続きが出てこない瞬間。

筆者の子供の頃はまだ、先生が「みんな、将来は何になりたい？」というと、ひとクラスに二人ぐらいは「オレ、総理大臣になりたい」というハナタレ小僧がいたものだ。かくいう筆者も、その一人。で、当時は田中角さんが総理大臣になったばかりで、テレビで見た角さんの姿は、すごいオーラがあった。当時、筆者の家族は、皆角さんとどっこいどっこいの学歴だったし、近所のおっちゃんもそう。それを割り引いても、「ああ、総理大臣って格好いいや」ということは、筆者と同世代の人だったら感じたかと思う。

さて、示しがつかない話。安倍首相の言語能力が極めて低いのは、あらためて言うまでもないし、言語能力が低いことは本質的な問題ではない。はっきり言って、バカ丸出しな発言が目立つことにも目を瞑ろう。しかし、どうしても許せないことがある。それは、居直りの結果、示しがつかないことだ。

たとえば、部下に対して、「ウソをつくな」「期限までに仕事を完遂させろ」と指示したところで、権力の頂点にあるあのオトコが、あのザマでは。。

怖いのは、筆者が身を置いているのは、曲りなりにも金融機関であるということ。どこの世界に、「あなたの預金から３００万円使われております。理由は分かりません。個人的には悪いかと思いますが、現在、鋭意調査中です。」なんて銀行があるだろう？今の政府がやっていることは、たとえば、銀行などだったら、あり得ない話だ。

示しがつかない＝モラルハザード。経済一流、政治二流（三流）と言われた国が、低レベルの政治家＋似非財界人により、最後の拠り所の経済まで、泥にまみれる日が近いのだろうか？