和製ヘッジファンドマネージャーの挑戦

欧州連合（ＥＵ）加盟国のうち19カ国の年金債務が2009年時点で公的債務の合計の約５倍に達することが、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が独フライブルク大学の研究センターに委託して行った調査で明らかになった。
調査報告によれば、09年現在の人口に基づく年金債務は19カ国全体で約30兆ユーロ（約2940兆円）相当と推定され、このうちドイツは７兆6000億ユーロ、フランスは６兆7000億ユーロ相当とみられる。
欧州の債務危機が深刻化する前の段階で、時限爆弾のように将来の負担としてのしかかってくる年金債務について人々は既に不安を抱いていた。ピーターソン国際経済研究所の研究員、ヤコブ・キルケゴール氏は電話インタビューで、「これは全く持続不可能な状況であり、改善の必要があるのは明らかだ」と警告した。
ＥＣＢの報告によると、出生率が今後横ばいか低下して推移し、平均寿命が伸びると予想されることから圧力がさらに増し、退職者向けの給付が国内総生産（ＧＤＰ）に占める割合は2060年までに14％に拡大する見通しだ。
マーシュ・アンド・マクレナンの中・東欧年金コンサルティング部門責任者、ファーガル・マクギネス氏（チューリヒ在勤）などのアナリストらは、ユーロ 圏が一体的に存続するための包括的な対策には、定年の引き上げや給付の引き下げを盛り込まざるを得ないとの見方を示している。


Bloomberg
http://www.bloomberg.co.jp/news/123-LXMB380YHQ0X01.html

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フランスの最上級「ＡＡＡ」格付けが引き下げられ、各国政府が信用を補強する措置を取らないまま、救済基金である欧州金融安定ファシリティー（ＥＦＳＦ ）の「ＡＡＡ」格付け維持を目指す場合、ＥＦＳＦの支援能力が2930億ユーロ（約30兆円）規模に３分の１程度低下するのは避けられない。米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）のトレバー・カリナン 氏が指摘した。

ＥＦＳＦの4400億ユーロ相当の現在の支援能力は、額面でほぼ倍の各国政府の保証が裏付けとなっている。ＥＦＳＦが「ＡＡＡ」格付けを維持し、緊急 融資の資金を賄うための債券発行コストを抑えることができるのはこのためだ。ＥＦＳＦに保証を提供する「ＡＡＡ」格付け６カ国の１つであるフランスのアウ トルック（格付け見通し）は先週、格付け会社フィッチ・レーティングスによって引き下げされた。

Ｓ＆Ｐでソブリン格付け担当ディレクターを務めるカリナン氏（ロンドン在勤）は21日の電子メールで、「フランスが格下げされ、ＥＦＳＦが『ＡＡＡ』 格付け維持を望むと仮定した場合、支援能力は2930億ユーロ程度に低下するだろう」と分析。「現金あるいは他の『ＡＡＡ』格付け国からの保証拡大といっ た十分な信用の補強が行われれば、現在の『ＡＡＡ』格付けを維持したままで2930億ユーロを上回る支援の提供が可能かもしれない」との見方を示した。

Bloomberg

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