織田　健のブログ

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　＊少人数私募債とは、中小企業でも簡単に発行できる社債

　　の一種です。金融機関からの融資に頼らず資金を調達で

　　きます。

　　●金融機関の融資に頼る体質は危険

　　　　２００８年９月に起きた金融不況の影響で経済情勢は悪かし、

　　　今もなお企業倒産のニュースがあとを絶ちません。金融機関

　　　からの融資を受けることができなくなったことが、企業倒産の

　　　最大の原因ということは明らかです。

　　　　誤解しがちですが、倒産とは利益が出ないからではなく、資金

　　　繰りに行き詰ったために生じます。当然、資金繰りが厳しい会社

　　　は倒産を避けるため資金の調達に必死になります。そういう状況

　　　で資金を調達するために金融機関の融資ばかり頼った企業体質

　　　では、今日の厳しい経済情勢を乗り越えるにはあまりにも危険

　　　です。

　　●直接金融と間接金融

　　　　上場企業であれば株式を発行し、証券取引所を通じて多数の

　　　投資家の間で取引されることで、中小企業とは違って、会社自ら

　　　ガ資金を調達することが可能です。

　　　　それに対して中小企業の場合は、株主といっても代表取締役が

　　　兼ねていることも多く、ごく限られた人が出資しているに過ぎません。

　　　当然、中小企業は、上場企業に比べ資本金が少ないため、運転資金

　　　などで足りない部分は金融機関の融資に頼らざるえなくなります。

　　　　このように、お金の調達（貸し借り）には、いろいろなパターンがあり

　　　ますが、大きく直接金融と間節金融に分けることができます。

　　　　少人数私募債を説明する前に、この直接金融と間接金融のしくみ

　　　について説明いたします。

　　

　　　▲直接金融とは何か

　　　　　直接金融とは、借り手が貸し手から直接資金を調達することです。

　　　　代表例として株式、債券があります。実際は証券会社を通じて取引

　　　　が行われますが、証券会社は取引を仲介しているだけでであり、貸

　　　　し手から借り手に直接資金がながれていることには変わりはありま

　　　　せん。、

　　　　　投資家は会社から株式を購入し、配当金の支払いを受けます。

　　　　借り手の会社の立場かラ考えると投資家から直接資金を調達で

　　　　きたこたになります。

　　　　　ほかに国債も直接金融です。投資家は国から債券を購入し、利息

　　　　の支払いを受けます。借り手の国の立場から考えると、投資家から

　　　　直接資金を調達できたことになります。

　　　　▲間接金融とは何か

　　　　　　間接金融とは、借り手が金融機関を通じて貸し手から間接的に

　　　　　資金を調達することです。代表的なものとして融資があります。

　　　　　貸し手から借り手に資金が流れていることは直接金融と変わりは

　　　　　ありませんが、貸し借りを今夕機関が仲介します。貸し手は金融

　　　　　機関に預金を預けることで金融機関に資金が集まります。金融

　　　　　機関ハ集めた資金を借り手に融資することにより、金融機関から

　　　　　借り手に資金が流れることになります。

　　　　●直接金融と間接金融との違い

　　　　　　直接金融と間接金融との違いには２つあります。「リスクをとる

　　　　　のは誰か」と「借り手が貸し手に返済するタイミングの差」です。

　　　　▲リスクをとるのは誰か

　　　　　　直接金融の場合、貸し手である個人や会社がリスクを負います。

　　　　　例えば、個人や会社がある会社の株を購入した場合、買った時の

　　　　　株価より売った時の株価のほうが高くなれば、売却益を得ることが

　　　　　できますが、もしその会やが倒産した場合、株価はほぼ０円となり

　　　　　購入金額まるまる損したことになります。

　　　　　　それに対して間接金融の場合、貸し手と借り手の間に入る金融

　　　　　機関がリスクを負います。例えば、貸し手である個人や会社が金融

　　　　　機関に預金を預けます。その預金を元手にして金融機関から借り手

　　　　　である個人や会社に融資します。借り手である個人や会社が融資の

　　　　　資金を返済できない場合は、金融機関は融資資金を回収できない

　　　　　ことになります。よって金融機関がリスクを負っていることになります。

　　　　▲借り手が貸し手に返済するタイミングの差

　　　　　　返済するタイミングの差については、借り手の返済の仕方が直接

　　　　　金融と間接金融とではかなり違います。直接金融の場合、貸し手で

　　　　　ある会社が株式を発行した場合、証券取引所での売買を通じて頻繁

　　　　　に株式の所有者は変わりますが発行した会社に対いて資金を返して

　　　　　もらう（株式を買い取ってもらう）ことを請求することは通常ありません。

　　　　　　つまり、株式を発行した会社は株式の発行金額が入金された後、

　　　　　毎年配当金を支払う負担はありますが、毎月株式の発行金額を支払う

　　　　　ような負担はありません。直接金融の金銭負担は軽いということです。

　　　　　　それに対して間接金融は、貸し手と借り手の間に入る金融機関が借り

　　　　　手である会社や個人に融資した場合、借り手は毎月金融機関に対して

　　　　　元金と利息を返済することになります。元金の返済があるため、間接

　　　　　金融の金銭負担は重いといえます。

　　　　●資金調達の打開策としての少人数私募債

　　　　　　大企業は株式や社債の発行、銀行からの融資など、多様な資金調達

　　　　　方法があります。

　　　　　　それに対して中小企業は金融機関からの融資により資金調達をする

　　　　　ケースがほとんどで、主な資金調達方法は間接金融にあるといえます。

　　　　　　この調達方法の違いから、中小企業は、資金調達で苦戦を強いられる

　　　　　ことが多いことがわかります。では、何か打開策はないのでしょうか。

　　　　　　そこで東條するのが少人数私募債です。少人数私募債とは中小企業

　　　　　が直接金融によって資金調達げできる画期的な方法です。

　　　　　　少人数私募債という言葉を聞いて、すぐに何のことかわかる人は、経営者

　　　　　であっても少ないと思います。あまり馴染みのない言葉ですが、中小企業

　　　　　にとって大変使い勝手のよい制度なのです。

　　　　　

　　　　　　ー次回に続くー

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　　　　　　　　　　＊http://ameblo.jp/0319-mizuhoyi/

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